Vicenç Navarro
Público
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Para qué sirve un banco central? Una de las actividades que un Banco
Central realiza en un país es imprimir dinero para, entre otras cosas,
comprar la deuda pública de su Estado y con ello bajar los intereses que
tenga que pagar su Estado para poder vender sus bonos públicos. De esta
manera, cuando los mercados financieros quieren especular sobre el
precio de tales bonos públicos (promoviendo en los medios de
información, con ayuda de las agencias de calificación de riesgos como
Standard & Poor’s, que los estados no podrán pagar los intereses de
tales bonos, forzándoles a pagar unos intereses muy altos para poder
vender sus bonos –lo que se llama prima de riesgo–), entonces el banco
central hace funcionar sus imprentas y produce moneda con la cual
comprar su deuda pública, defendiéndola frente a la especulación. Esto
es lo que hace un banco central digno de su nombre. Ni que decir tiene
que hay también riesgos en imprimir mucho dinero, porque, cuando hay
mucha moneda, puede incrementarse la inflación. Pero la inflación en la
eurozona no es un problema. Antes al contrario, es demasiado baja,
dificultando el crecimiento económico, que es el mayor problema de esta
comunidad monetaria.
El problema con la deuda pública de los países de la eurozona es que
sus bancos centrales no pueden imprimir dinero ni tampoco pueden comprar
su deuda pública. Los estados están totalmente desprotegidos. De ahí
que todos (desde Grecia hasta Alemania) tienen o tendrán problemas con
su deuda pública. El único banco central que puede imprimir dinero es el
Banco Central Europeo (BCE). Pero el problema con este es que no actúa
como un banco central, es decir, no compra los bonos públicos de los
estados miembros, ni tampoco presta dinero a los estados. El famoso
artículo 123 de su reglamento lo dice muy claro. El BCE no podrá comprar
deuda pública de los estados. Estos no pueden hacer nada frente a la
especulación de los mercados financieros.....
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